今起きている下落の原因

# 現在の暗号資産市場下落の分析 ## 概要 現在、暗号資産市場は大幅な下落傾向にあります。**総市場時価総額は2.6兆ドル**まで減少し、Bitcoinは74,000ドルから78,000ドル台で推移（10ヶ月ぶりの安値）、Ethereumは2,300ドルを下回り、主要アルトコインも連鎖的な下落を見せています。 [X](https://x.com/basedXBT/status/2018276416098271274) ## 主要市場指標 | 指標 | 値 | 状況 | |------|-----|------| | Bitcoin価格 | $78,621 | 10ヶ月ぶりの低水準 | | Ethereum価格 | $2,300以下 | 24時間で-6.15% | | 総市場時価総額 | $2.6T | ピークから$700B減少 | | Fear & Greed Index | 16 | Extreme Fear (極度の恐怖) | <chart item_id="recommend_market_fear_greed_20260203190351"></chart> ## 下落の主要原因 ### 1. マクロ経済要因と流動性不足 **米国の流動性枯渇**が主要因です。Global Macro InvestorのRaoul Pal氏によれば、SaaS株とBitcoinが連動して下落しており、これは「長期資産」として流動性条件に敏感であるためです。金価格の上昇が限界的流動性を吸収し、リスク資産である暗号資産が打撃を受けたと分析されています。 [TradingView](https://www.tradingview.com/news/cointelegraph:f10f228dd094b:0-crypto-selloff-is-likely-due-to-us-liquidity-drought-analyst/) ### 2. FRB政策への懸念 **トランプ大統領のKevin Warsh FRB議長指名**が市場に悪影響を与えました。Warsh氏がインフレに強硬な姿勢を示す可能性から、利下げ期待が後退し、リスクオフの感情が高まりました。これにより米ドルが強化され、代替通貨としての暗号資産の魅力が低下しました。 [X](https://x.com/DefinixApp/status/2018441674461270519) ### 3. 市場のレバレッジ清算 高いレバレッジ比率が下落を加速させました。Derivatives市場でのロングポジションの清算が連鎖的な売り圧力につながり、価格下落を悪化させました。 [Phemex](https://phemex.com/news/article/crypto-stocks-decline-in-premarket-as-bitcoin-stabilizes-near-77000-57566) ## セクター別影響 | セクター | 24時間変動 | 特記事項 | |----------|------------|----------| | SocialFi | +0.58% | 唯一のプラスセクター | | Layer2 | -1.36% | zkSync (+13.62%) が突出 | | Meme | -0.12% | 比較的堅調 | | DeFi | -1.93% | MYX Financeが+14.41% | | CeFi | -2.24% | Binance Coin -2.49% | [ChainCatcher](https://www.chaincatcher.com/en/article/2242527) ## 暗号関連株への影響 暗号資産関連株も大幅下落： - MicroStrategy: -6%以上 - Galaxy Digital: -7%以上 - ビットコインマイナー株（IREN, Cipher Mining）: 約-4% - Coinbase: 約-4%下落 [Phemex](https://phemex.com/news/article/crypto-stocks-decline-in-premarket-as-bitcoin-stabilizes-near-77000-57566) ## ビットコインマイナーへの打撃 ビットコインマイニング収益が悪化： - ハッシュプライス: $35.22 (年間で2番目の低さ) - ハッシュレート: 約850 EH/s (2025年6月以来の低水準) - 公開マイナー株は大幅下落（APLD: -11%, IREN: -10.19%） [Bitcoin.com](https://news.bitcoin.com/hashprice-near-yearly-lows-puts-bitcoin-miners-under-heavy-pressure/) ## 市場感情と専門家の見解 **市場感情は極度の悲観**ですが、専門家の間では建設的な見方もあります： - **DCG創設者Barry Silbert氏**: 「これはレバレッジと無価値なトークンの浄化だ。大規模な資金循環が始まろうとしている」と楽観的 [PANews](https://www.panewslab.com/en/articles/f6abf1e7-25e0-4240-810f-0d43f57ae2c9) - **アナリストAmber氏**: 「市場はリスクの再評価と成熟段階にある。零售投資家がパニックになる中、クジラは1月に110k BTCを追加した」 [X](https://x.com/0xAmberCT/status/2018302071666282686) ## 結論 現在の下落は、**単一の要因ではなく、マクロ経済環境、FRB政策への懸念、市場内部のレバレッジ清算が複合的に作用した結果**です。短期的には厳しい状況が続く可能性がありますが、歴史的な市場サイクルを考慮すると、このような調整期は新たな上昇局面の前触れとなることが多いです。 **投資家へのアドバイス**: 極度の恐怖指標は逆張りの機会を示唆することがありますが、ボラティリティが高い状況ではリスク管理が重要です。

# 現在のビットコインオンチェーンデータ分析：クジラの動向に焦点を当てて ## 概要 2026年2月3日現在、ビットコインのオンチェーンデータは**全体的に強気の蓄積シグナル**を示しています。過去1週間（2026-01-27〜02-02 UTC）のデータを分析すると、取引所からの資金流出が持続し、大規模なホルダーによる蓄積活動が確認されています。特に、取引所準備金の減少とネットアウトフローの持続が注目すべき強気シグナルとなっています。 ## 主要オンチェーンデータ指標 <chart item_id="token_onchain_data_btc_exchange_flow_2026-01-27"></chart> <chart item_id="token_onchain_data_btc_exchange_reserves_2026-01-27"></chart> | 指標 | 値（最新） | トレンド | シグナル | |------|------------|----------|----------| | **取引所ネットフロー** | -6,910 BTC (2026-02-02) | 流出優位 | 🟢 強気 | | **取引所準備金** | 2.75M BTC ($216B) | 減少傾向 | 🟢 強気 | | **MVRV比率** | 1.41 | 中立的 | 🟡 中立 | | **SOPR** | 0.989 | 軽い損切り | 🟡 中立 | | **NUPL** | 0.291 | 楽観的領域 | 🟢 強気 | *データ出所: CryptoQuant, 2026-02-02 19:15 UTC* ## クジラの動向詳細分析 ### 取引所フロー動向 過去1週間の取引所フローデータは明確な**資金流出優位**を示しています： | 日付 | 流入量 | 流出量 | ネットフロー | 傾向 | |------|--------|--------|--------------|------| | 2026-02-02 | 59,034 BTC | 65,945 BTC | -6,910 BTC | 大幅流出 | | 2026-02-01 | 27,357 BTC | 24,460 BTC | +2,897 BTC | 小幅流入 | | 2026-01-31 | 37,577 BTC | 28,018 BTC | +9,559 BTC | 流入 | | 2026-01-30 | 50,161 BTC | 46,372 BTC | +3,789 BTC | 流入 | [CoinGecko](https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin) **重要な観察点**: 2月2日に6,910BTCの大幅なネット流出が発生し、これは取引所から個人ウォレットへの大規模な資金移動を示唆しています。この規模の流出は通常、機関投資家または大口ホルダー（クジラ）による蓄積を意味します。 ### 大規模取引活動 OKLinkの大口取引データによると、2026年2月3日には以下のような大規模な取引が確認されています： | 取引規模 | 取引時間 | 取引手数料 | 重要性 | |----------|----------|------------|--------| | 6,671 BTC | 02/03 07:04 UTC | 0.00000498 BTC | 🟢 超大規模移動 | | 2,256 BTC | 02/02 21:23 UTC | 0.00002106 BTC | 🟢 大規模移動 | | 1,916 BTC | 02/03 01:40 UTC | 0.00042424 BTC | 🟢 大規模移動 | [OKLink](https://www.oklink.com/bitcoin/tx-list/large) これらの取引は非常に低い手数料で実行されており、OTC（相対取引）または大規模投資家による計画的な資金移動の可能性が高いです。 ### トップホルダー状況 Arkham Intelligenceのデータによると、ビットコインのトップホルダー構成は以下の通りです： | ランク | エンティティ | BTC保有量 | 時価総額 | 市場シェア | |--------|-------------|-----------|----------|------------| | 1 | Satoshi Nakamoto | 1,096,358 BTC | $101B | 5.5% | | 2 | Coinbase | 884,675 BTC | $81.5B | 4.4% | | 3 | BlackRock | 778,000 BTC | $71.7B | 3.9% | | 4 | Binance | 629,000 BTC | $58.0B | 3.1% | | 5 | Fidelity Custody | 472,000 BTC | $43.5B | 2.4% | [Arkham Intelligence](https://info.arkm.com/research/who-owns-the-most-bitcoin-top-btc-holders-2026) **注目すべき動き**: 億万長者クジラがBinanceから3,238 BTC（約2.8億ドル）を蓄積したことが確認されています。このアドレスは2024年3月にKrakenからの引出しで資金化され、機関投資家（おそらくAbraxas Capital）に関連する可能性があります。 ### ホルダー分布の変化 1,000-10,000 BTCを保有するクジラグループについては複雑な動きが見られます： - **過去1年間で220,000 BTCの保有量減少**（2024年3月の409,000 BTCから減少） - これは2023年以来最速の減少ペース - 現在の価格水準での買い増しに慎重な姿勢 [Cryptopolitan](https://www.cryptopolitan.com/large-btc-holders-cut-holdings-by-220k-btc/) しかしながら、このデータは取引所アドレスを除外した純粋なホルダーデータであり、取引所への預け入れを含むと解釈が異なる可能性があります。 ## 市場指標分析 ### バリュエーションメトリクス | 指標 | 現在値 | シグナル | 説明 | |------|--------|----------|------| | MVRV | 1.41 | 🟡 中立 | 市場価値と実現価値の比率（3.7以上で過大評価） | | Realized Price | $55,787 | 🟢 強気 | 現在価格が実現価格を上回り利益領域 | | SOPR | 0.989 | 🟡 中立 | 軽い損切りが発生中だがほぼ中立 | | NUPL | 0.291 | 🟢 強気 | 純未実現損益が楽観的領域 | [CryptoQuant](https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/exchange-flows/exchange-reserve) ### 取引所インフロー/アウトフロー比較 <chart item_id="recommend_data_exchange_inflow_exchange_inflow_20260203191609"></chart> <chart item_id="recommend_data_exchange_outflow_exchange_outflow_20260203191609"></chart> ## リスク要因と注意点 ### 短期的懸念材料 1. **1,000-10,000 BTCホルダーの減少傾向**: 過去1年で220,000 BTCの減少は、この層のホルダーが現在の価格水準で積極的に買い増していないことを示唆 2. **ETF資金流出**: 先週は6.81億ドルの純流出があり、機関投資家の短期的な慎重姿勢を反映 3. **取引所預け入れ増加**: ビナンスを中心とした取引所への流入増加が一時的に確認されている ### 強気材料 1. **取引所準備金の減少**: 2.74M BTCから2.75M BTCへの減少は資金流出優位を示唆 2. **大規模なネットアウトフロー**: 2月2日の6,910 BTC流出は明確な蓄積シグナル 3. **億万長者クジラの買い戻し**: 3,238 BTCの蓄積はスマートマネーの自信を示唆 ## 結論 現在のビットコインオンチェーンデータは**強気の蓄積シグナルが優勢**ですが、いくつかのニュアンスがあります： **強気シグナル**: - 取引所からの持続的な資金流出（ネットアウトフロー） - 取引所準備金の減少傾向 - 大規模なOTC取引の活性化 - 億万長者クジラの買い戻し **注意点**: - 1,000-10,000 BTCホルダーグループの長期減少傾向 - ETFの短期的資金流出 - 一部取引所での流入増加 全体的に見て、オンチェーンデータは**大規模ホルダーによる蓄積が進行中**であることを示しており、これは中長期的には強気材料と解釈できます。ただし、市場は依然としてマクロ経済要因や流動性条件に敏感であるため、短期的なボラティリティは継続する可能性があります。 **投資家への示唆**: オンチェーンデータは強気の蓄積を示唆していますが、リスク管理を徹底し、特に短期的なボラティリティに備えることが重要です。