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# Ethena项目(ENA)综合研究报告 ## TL;DR Ethena是领先的合成美元协议，其USDe稳定币供应量已达127.6亿美元，成为史上增长最快达到100亿美元的稳定币。ENA代币当前价格约$0.74，市值51亿美元，近期受益于5.3亿美元StablecoinX融资和3.1亿美元回购计划，展现强劲基本面和机构支持。协议年化收入约3640万美元，TVL达129.1亿美元，但需关注未来6个月12.75亿ENA解锁压力。 ## 协议基本面分析 ### 核心指标表现 | 指标 | 数值 | 备注 | |------|------|------| | USDe流通供应 | 127.6亿 | 月增长31%，史上最快达到100亿 | | sUSDe质押供应 | 47.8亿 | ERC-4626质押合约，7天解锁期 | | 协议TVL | 129.1亿美元 | 全部在以太坊主网 | | 日收入 | 8.4万美元 | 30天总计299万美元，年化3640万 | | sUSDe APY | 9.3% | 30天平均7.6% | ### 收入模式与对冲策略 Ethena采用delt